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高和資本:租賃公寓公已成中國最重要商業物業形態
2017/11/7 15:19:56 來源: 網友評論 0 條 點擊查看
近年來,伴隨著我國經濟社會的發展,我國商業地產取得了較快的發展,存量規模不斷擴大。也是在商業地產從以散售為主逐步轉向持有經營的過程中,為解決資金回流問題,商業地產資產證券化的需求出現。   10月31日,在北京有關“不動產證券化”的內部研討會上,中國證券投資基金業協會資產證券化委員會專家顧問、聯合評級總裁萬華偉,中國證券投資基金業協會資產證券化委員會專家顧問、高和資本執行合伙人周以升,中國證券投資基金業協會資產證券化委員會專家顧問、清華大學五道口金融學院教授郭杰群,高和資本合伙人石志平等嘉賓做了相關介紹和討論。   周以升表示,從資產配置角度來講,如美國這樣的成熟市場中證券化構成了中段收益-中等風險的投資產品,包括ABS、MBS、REITs,這些產品的充分發展將填充中國的資產荒的大峽谷。所以,呼吁資產證券化,對整個金融行業是有意義的。現在這個時點里面,債不能投了,股市波動極大,房地產大家對外來趨勢又很迷茫,我們投什么?   住宅產品由于其參與者以散戶為主且流動性好,本身有非理性投機的因素在里面,容易形成高杠桿,同時它衍生大量剛性兌付的投資品種。而商業地產本質上是消費服務業,它是一個理性的大宗交易投資品種,杠桿比較溫和,可以作為理想的基礎資產和配置對象。   REITs最早于20世紀60年代的美國推出,產品形式是房地產投資信托基金。房地產信托投資基金(REITs)是房地產證券化的重要手段。REITs有這樣幾個特點:公開性、透明性、流動性好;較高的收益水平;穩定且高額的分紅收益;穩健的財務杠桿。所以,商業地產證券化,不僅能擴展商業地產直接融資渠道,還帶來了商業地產經營模式的轉變,為實現資產規模擴張、提升商業地產品質、最大程度發現商業地產價值創造了條件。   周以升指出,目前,租賃公寓成為中國最重要的商業物業形態,資產證券化可以盤活存量商業物業。鑒于監管層和業內一步步扎實的推動和創新,權益型的公寓類REITs很可能是公募REITs的最后一個里程碑。公募REITs不僅是房地產開發商商業模式轉換的關鍵,也是政府發展模式轉變的關鍵。在公租房廉租房領域,可以大大改觀原有的政府投資能力的約束。   投資機構希望在這個被鼓勵的“風口”市場中抓住機會。高和資本執行合伙人周以升樂觀預計,在政府支持的公租、廉租房市場和市場化的公寓租賃市場,將會產生十萬億級別的存量資產亟待證券化。據悉,高和資本在國內第一單公寓REITs“新派公寓權益型房托資產支持專項計劃”交易中擔任項目安排人和交易顧問,負責交易結構設計、稅務籌劃并管理協調各中介機構。在與新派的持續合作中,高和將發揮權益型專業投資人的角色幫助新派通過類REITs和并購基金拓展業務,周以升表示。   有關高和資本   高和資本是中國首支也是國內規模最大的商業地產私募股權基金,在國內核心城市投資商業地產總額超過300億元,并完成198億元的不動產證券化交易(CMBS和REITs),包括領導了國內第一個交易所CMBS以及第一個脫離主體信用的CMBN等里程碑交易。高和資本目前也管理著200億元的不動產證券化投資基金。高和資本于2009年10月正式成立,是中國首支也是最大的人民幣商業地產私募股權基金,專注于投資一線城市和1.5線城市的核心區域的商業不動產,已收購項目11宗,總投資額超過240億元。高和資本在2012年—2016年連續五年被上海第一財經《中國房地產金融》雜志評為“中國最具實力房地產基金TOP10 ”,是中國商業地產基金的領跑者。高和資本在探索商業類物業投資的過程中,開創了諸多新的模式,其中,最具代表性的模式創新是城市更新、CMBS、私募REITs、資產精裝修。
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